通胀回落,基建开工丨高频数据看宏观

阅读: 103 发表于 2018-04-14 08:18

 

通胀回落,基建开工丨高频数据看宏观

2018-04-12 17:38来源:第一财经研究院基建/CPI/货币

原标题:通胀回落,基建开工丨高频数据看宏观

作者:马绍之/第一财经研究院研究员

周度形势总体判断

统计局公布3月CPI同比上涨2.1%,较上月2.9%显著回落;核心通胀也回落0.5个百分点,同比上涨2.0%。春节错位使2月通胀水平偏高,本次回落大致属于季节性因素,但本次回调幅度却明显高于过去两年水平 。其中食品和服务业CPI同比分别较上月下降2.3和0.8个百分点,是拉低CPI水平的主要原因。另一方面,随着工业品需求走弱,PPI同比增速下降的趋势得到延续。自去年10月以来PPI与CPI同比增速的差异持续缩小,这也给未来通胀下行带来一定压力。

上周央行货币净回笼200亿元,但货币市场流动性状况偏宽松,银行间市场回购利率处于偏低水平,互换合约利率持续走低也表明市场预期短期内流动性趋于宽松。随着北方采暖季将尽,环保限产也趋于尾声,高炉开工率持续走高对终端需求本就偏弱的钢铁价格带来一定压力。同时,采暖需求减少也给煤炭价格带来一定冲击。近期水泥价格开始反弹,地产基建项目开工是推升水泥价格上涨的主要动力。挖掘机销量同比增长仍处于高位,也佐证了上述观点。

一周数据

(2018年4月2日-4月8日)

1

央行货币操作

2

利率与社会融资

3

企业部门

第二产业

航运

房地产市场

4

居民部门

5

全球视角

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